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警惕高送转背后的“套路” 发布时间:2017-05-02  来源:未知  作者:中国钢铁企业网   【字号: 】    

  高比例的送红股和资本公积金转增股本简称“高送转”。不同于国外公司重视现金股利,我国的一些上市公司更热衷于送红股及资本公积转增股本,而且部分公司分派或转增比例非常高。今年以来,在高压监管的态势下,市场对高送转现象的反映已经逐渐趋于理性,但仍有部分公司借此炒作,其中偏离基本面、与成长性严重不匹配的高送转不足为奇。这不仅扭曲了价值投资的理念,也容易滋生内幕交易、利益输送等严重伤害投资者合法权益的违规行为。

  为了赞助投资者更好懂得异常高送转的操作手法,我们对几种高送转可能伴生的违规情形进行了梳理,以辅助投资者认清“套路”,了解炒作危险。

  表示一:炮制题材,把持股价

  上市公司的股票价格对于上市公司或其大股东进行资本运作有很大的影响。比方,上市公司非公开发行股票,特定时间段的股票价格将作为股票发行价格的重要依据;又比如,大股东拟通过股票质押方式进行融资的,股票价格也对其融资金额有重要影响。所以,为到达使股价倏地回升的目标,即使高送转与公司基本面严重不匹配,部分上市公司仍是会利用高送转为非公开发行“托价”,或者帮大股东股票质押“托底”。

  表现二:内情交易,暗箱操作

  常见的操作手法一般是内幕知情人在上市公司利润分配预案披露前买入股票,然后利用高送转题材刺激股价,待公司股价拉高后择机抛售;或者采取上市公司在业绩下滑信息公然披露前推出高送转“利好”,掩护业绩信息的内幕知情人“出货”。好比已被证监会开出罚单的 海润光伏 ,公司实际把持人、部分股东及公司高管作为海润光伏2014年度业绩预亏这一内幕信息的知情人,在内幕信息敏感期内,利用高送转题材炒作并借机大举减持。随后即将海润光伏发布预亏8亿元的公告,股价一度暴跌,许多不明真相的投资者遭受了损失。

  表现三:倾力配合,利益输送

  利用高送转配合重要股东减持套现的伎俩堪称层出不穷,甚至有减持与高送转已经形成了“固定套餐”的说法。有的上市公司实际掌握人或大股东为了高价减持,有“节奏”地发布高送转等“利好”消息抬高股价。只管每一次减持前都进行信息表露,但其“利好”消息的释放行为总随同着实际节制人或大股东的减持,从中长期来看,其念头和操作手段都非常可疑,不消除有好处输送的嫌疑。

  表现四:造廉价幻觉,引投资者接盘

  上市公司进行高送转,经过除权之后股票价格将调低。这一“降价”效应可能会刺激投资者,尤其是拥有低股价偏好的投资者。有相关数据显示,高送转预案披露后,中小投资者净买入增加,超大户和机构投资者则从预案披露后连续净卖出甚至大幅减仓。这种情况可能是由于中小投资者轻易被股票名义价钱所影响从而转变投资决议,而机构投资者一般理性水平相对较高,但也不排除部分机构或超大户利用中小投资者的“名义价格幻觉”采用反向策略获利。终极,在高位买入的中小投资者被迫就成了“接盘侠”。

  高送转本质上是股东权利的内部构造调整,即资本公积或者未调配利润重分类为公司股本,对公司的盈利才能没有任何实质影响,对投资者享有的上市公司权益也没有任何影响。投资者应当进步信息甄别能力,增强对高送转的感性懂得和认识,尤其要注意送转比例脱离公司根本面和财务状况等反常情形,不要将高送转作为优质股或潜力股的标签。




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